国务院税制创新——公司型创投基金迎来重大政策利好

2020年9月7日，国务院下发了《国务院关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复》（国函〔2020〕123号），其中，对于公司型创业投资企业在税制上进行了重大创新，虽然这个政策只是在北京开始试点，但后期成熟后肯定推向全国，公司型创业投资基金将迎来政策利好。

根据我国的企业所得税制度规定，公司赚取所得需要在公司层面缴纳企业所得税，税后利润分配给个人需要扣缴20%的个人所得税，即存在同样一笔所得既在公司层面缴纳所得税，又在个人层面缴纳所得税，经济性重复征税导致个人实际税负高达40%。因此，在创业投资基金设立方式上，考虑到税负因素，公司型基金一直是劣后于合伙型基金的。

根据我国税法规定，合伙企业不是所得税纳税人，合伙企业取得的所得直接由合伙人缴纳所得税。因此，创业投资基金采用合伙企业形式可有效避免经济性重复征税问题。所以，大家在实践中可以看到，目前在中基协备案的PE投资基金大部分都是以有限合伙企业形式存在的。

公司制基金有有限合伙制无法取代的一些优点。公司制创投基金的法律制度相对完善，董事会、监事会的治理形式简单清晰，对出资人的权利保障更加到位，易于被各类市场主体接受。虽然美国的创投基金以有限合伙制为主。但在一些实行公平税制的国家，如德国、瑞士、澳大利亚等国，创投基金长期以公司制为主流。

但在我国实际上，在创投投资的实践中，合伙基金协议往往规定了非常复杂的利润分配原则，比如优先级分配达到一定比例，劣后级才能分配。不到最后基金结束，无法准确知道每个合伙人应分得的所得。由于我国税法要求，合伙企业当年赚取了利润，就必须分摊到对应合伙人，合伙协议约定不清，就按投资比例分，投资比例不行就平均分摊，且不允许只将利润分摊给部分合伙人交税。因此，税制的要求就和PE投资基金的实践产生了很大的冲突。这就表现为我国目前合伙企业税制和PE投资基金的实践出现很大脱节，这也造成了很多合伙型投资基金面临很多不确定性的税收风险。

而公司型基金则不存在这个问题，公司型赚取的利润只要在公司型基金层面交税，不实际向投资人分配不存在所得税问题。而如果实际向投资人分配，都已经是确定性事件，也就不存在税收争议了。但是，公司型基金经济性重复征税的特点导致了大家都不愿意采用。

这次，国务院关于深化北京市新一轮服务业扩大开放综合试点建设国家服务业扩大开放综合示范区工作方案的批复对于公司型创业投资公司进行了大胆的税制层面创新：在中关村国家自主创新示范区开展公司型创投企业所得税优惠政策试点，在试点期限内，对符合条件的公司型创投企业按照企业年末个人股东持股比例免征企业所得税，鼓励长期投资，个人股东从该企业取得的股息红利按照规定缴纳个人所得税，具体条件由财政部、税务总局商有关部门确定。

2020年补贴升级投资人：希望减税政策能落实

2020年以来“募资难”继续深化，创投行业陷入寒冬，全国多地密集出台政策扶持创投企业，升级补贴力度。

北京出台支持中小微企业保持平稳发展的“京九条”，中关村管委会提前启动天使创投风险补贴，投资机构开展首轮投资的，按照实际投资额的15%给予风险补贴，单笔补贴不超过50万元，单家投资机构每年补贴总额不超过150万元；开展首轮之后投资的，按照实际投资额的10%给予风险补贴，单笔补贴不超过100万元。对于同一家投资机构进行多轮投资的不重复支持，单家投资机构每年补贴总额不超过200万元。

广州出台《鼓励创业投资促进创新创业发展若干政策》，对科技型中小企业投资，种子期、初创期投资，引进国(境)外高科技项目等各种类型的投资提供补贴，最高可补800万元。

成都出台《促进创业投资发展若干政策措施》，对投资在蓉科技型中小企业的创投企业，给予每年最高500万元的奖励。对投资四川省外的高新技术企业，成功引入其在蓉落户或投资新建项目的创投企业，对管理机构每年给予最高1000万元的奖励。

佛山市千灯湖创投小镇，对注册登记在创投小镇的私募股权投资基金、私募证券投资基金、其他投资类基金，按其规模给予其基金管理机构相应落户奖励。私募股权投资基金：规模达到1亿元人民币或等值外币及以上的，按规模的1%给予奖励，总额不超过2000万元人民币。对规模达到50亿元、100亿元人民币或等值外币及以上的大型、特大型单只私募股权投资基金，分别给予奖励3000万元人民币及5000万元人民币。

税收优惠政策此时落地犹如雪中送碳。一位机构合伙人表示，与补贴相比，税收减免对支持创投基金的效果更加明显，力度更大，“目前中国的创投基金税负仍然过重，不仅高于国际水平，也高于中国的证券类投资基金，希望减税政策能进一步落实。”